高盛认为亚太海运油轮行业处于风暴中心

　　高盛维持亚太海运油轮行业的谨慎观点，认为应逢高卖出，对印尼伯利恩•拉知油轮公司（PTBL.SI）和中国招商轮船的初次研究评级为卖出。

　　高盛（Goldman Sachs）9月16日发布报告表示，从绝对项和相对项来说，招商轮船仍然估价过高，建议投资者转投中海发展A股。

　　高盛维持亚太海运油轮行业的谨慎观点，推荐逢高卖出。由于多种因素的汇集，过去9个月油轮市场已经出人意料强劲，包括来自新兴市场的需求强劲以及涉及离岸和干散货装运商的船队减少。高盛认为至少在未来几个月，即北美飓风季节和围绕北半球冬季增加库存期间，预计运输市场将继续强劲。高盛将关注逢高抛售的机会，因该行预计海运业09年将疲软。

　　高盛对印尼伯利恩•拉知油轮公司（PTBL.SI）和中国招商轮船的初次研究评级为卖出。高盛对印尼伯利恩•拉知油轮公司在新加坡（PTBL.SI）和雅加达（BLTA.JK）上市的股票给予卖出评级，与市场预期相反，12个月目标价格分别为0.16坡元和1,100印尼盾，并且高盛对招商轮船（CMES，601872）的评级为卖出，12个月目标价格为3.50元人民币。高盛认为，这些股票与高盛预期的09年油轮费率下跌有杠杆作用，高盛预计将维持评级下调。高盛维持对印度大东方航运公司（GES）、马来西亚航运（MISC）和中海发展H股的中性评级。

　　高盛仍然对油轮商保持谨慎，但高盛认为现在是仔细关注油轮商的时候了，高盛预计进入点将在09年中期浮现，因估值从未来12个月周期中点下降至底部。高盛给予大东方航运和马来西亚航运的目标价格由2009财年预期翻转至2010财年预期。高盛还应用该行的更新的油轮费率预测，这导致2008至2010年预期的行业盈利为-24%至+60%不等。与这些修正相结合，高盛还将基于分类加总估值法的12个月目标价下修24%至上修17%不等。

　　高盛认为，从绝对项和相对项来说，招商轮船仍然估价过高。高盛建议投资者转投中海发展A股，该行给予中海发展A股买入评级。后者由于国内合约比重的原因，收入流相对波动较小。

　　高盛谨慎观点的上升风险。高盛认为供给是唯一的最重要的不确定因素。能够改变高盛谨慎观点的将是有进一步迹象显示市场去除的运输容量将高于高盛预期；例如，单壳船队的风险厌恶上升，以及更多油轮转变为离岸或干散货装运船只。